Večina ekonomistov in izvedencev za energijo meni, da je cena nafte zdaj visoka zaradi rasti povpraševanja predvsem na Kitajskem. To prepričanje je običajno podkrepljeno še z ugotovitvijo, da sta ponudba in povpraševanje usklajena, ko količina ne narašča. Ta argument je napačen, pravi Daniel Gros, direktor Centra za evropske politične študije (CEPS). Ugotovitev, da količine na naraščajo je nepomembna, ker obstaja zelo enostaven način skladiščenja zalog, ki niso zajete v podatkih, in sicer, da nafta preprosto ostane v zemlji.

Many experts also stress the observation that, in spite of very high prices, production has not really increased (last year, for example, saw an increase by only 1 per cent). However, this argument, like the one about inventories, is wrong because it does not take into account the nature of oil as an exhaustible resource.

Ključna izbira za lastnika izvira nafte, recimo za savdskega kralja Abdulaha, je kdaj: ali bo črpal danes ali jutri. Če črpa danes, dobi današnjo ceno (brez stroškov črpanja), če bo črpal jutri, bo dobil jutrišnjo ceno (brez enakih stroškov za črpanje) zmanjšano za današnjo obrestno mero. Današnje črpanje se bo povečalo le, če bo pričakovana jutrišnja cena v primerjavi z današnjo nizka.

This implies that China influences oil prices today not so much because Chinese demand is high today (China currently accounts for less than 10 percent of global consumption of crude), but because demand in China is projected to increase so much in the future, fuelling expectations of higher prices and thus leading producers to lower their rate of extraction today. In this light, it is no mystery that oil supply has not reacted to higher prices. Rational oil producers are just waiting for even higher prices tomorrow.

Cene nafte zdaj po Grosovih besedah rastejo zaradi nizkih obrestnih mer v ZDA, te so v realno zdaj negativne. Zaradi tega se bolj izplača manj črpati in imeti nafto kot dolarje. Ko je govor o cenah in proizvodnji nafte, je bolje poslušati proizvajalce kot trgovce. Kralj Abdulah je pred kratkim dejal, da bi, če bi v Savdski Arabiji našli dodatne zaloge nafte, svetoval, naj ostane v zemlji “z božjo milostjo, ker jo bodo najbrž lahko naši otroci bolje uporabili”. To pomeni, da proizvajalci ocenjujejo, da je s črpanjem bolje počakati.

Da bodo cene še rasle in dejstvo, da donosnost kapitala ostaja nizka, sta razloga, da se nafta draži, ne pa špekulanti, ki trgujejo med seboj tako, da je dobiček enega izguba drugega. Reguliranje trgovanja z naftnimi derivati bi vplivalo na količino špekulativnih poslov, ne bi pa spodbudilo proizvajalcev, da bi povečali črpanje nafte, ugotavlja izvedenec CEPS.

Ker špekulanti niso krivec za visoke cene nafte, pa ne pomeni, da ni naftnega balona. Balon nastane, ko pričakovanja o prihodnjih dvigih cen temeljijo na preteklih dvigih cen. Povsem mogoče je, da v prihodnje cene nafte ne bodo tako visoke, kot so današnja pričakovanja, če bo Kitajska porabila manj nafte od sedanjih pričakovanj, in če bodo novi viri energije res tako poceni, kot pričakujejo nekateri. Nadpovprečno visoke cene nafte bodo sčasoma povzročile, da bo človeštvo začelo masovno uporabljati nadomestna goriva, tudi na Kitajskem. To se je zgodilo po prvih dveh naftnih šokih. Toda to se bo uresničilo šele čez leta. Do takrat najustreznejša razlaga za visoke cene nafte nista ne balon ne Kitajska, ampak kitajski balon, ker špekulanti in proizvajalci nafte kockajo na podlagi trajno visokih cen zaradi povpraševanja na Kitajskem, pravi Daniel Gros.

Objavljeno pod gospodarstvo | | |