S tem, ko ZDA drsijo v recesijo, se je končala globalna gospodarska rast. Končala se je rast, ki je bila nenavadno dolga in vztrajna. Štiri leta je nepretrgoma znašala okrog 5 odstotkov, kar se po letu 1970 ni zgodilo. Najbolj jasen znak, da je ta rast mimo, je gospodarska napoved Mednarodnega denarnega sklada (IMF), ki za ZDA letos napoveduje 1,5-odstotno rast, pravi Hans-Werner Sinn, predsednik nemškega inštituta za ekonomske raziskave IFO.

The clearest sign that the boom is ending is the IMF’s forecast of 1.5% growth for the US in 2008. That may not sound like a recession, but the Fund’s marginally positive projection primarily reflects the growth overhang from 2007, with hardly any new contribution in 2008. It is compatible with three consecutive quarters of zero growth in 2008

Nekateri so prepričani, da recesija v ZDA ne bo več vplivala na svetovne razmere, ker je Kitajska namesto Amerike postala motor svetovnega gospodarstva. Nemški izvedenec pravi, da je to napačno. Čeprav kitajsko gospodarstvo hitro raste, njena ekonomska moč ostaja šibka. ZDA prispevajo k svetovnemu BDP 28 odstotkov, Kitajska le 5 odstotkov. Delež celotne Azije od Turčije in Kitajske je s 24 odstotki nižji od deleža ZDA.

_{^{z dovoljenjem Graphic News}}

Enkrat se utegne zgoditi, da svet ne bo dobil nahoda, ko bodo ZDA kihnile, ampak zdaj je to še daleč. Kar 21 odstotkov vsega kitajskega izvoza in 23 izvoza EU v države, ki niso njene članice, gre zdaj še zmeraj v ZDA.

The most recent CESifo World Economic Survey (WES) from 90 countries confirms this. Assessments of the current economic situation and expectations for the next six months have worsened everywhere. In both western and eastern Europe, the index sank more than in Asia or Latin America. The decline in the WES indicator during the last two quarters was the sharpest since 2001, when the stock market bubble burst. In the US, the WES indicator is now below the level of September 11, and so is the Michigan index of consumer confidence.

Hans -Werner Sinn enako kot ugledni ameriški ekonomisti opozarja, da so Američani leta živeli nad svojimi zmožnostmi. Gospodinjstva skoraj nič niso varčevala, za investicije pa so si ZDA denar izposojale v tujini. Tekoči proračunski primanjkljaj, ki ustreza neto uvozu kapitala, se je v letu 2006 povečal na 811 milijard dolarjev, kar ustreza 6 odstotkom BDP. To je daleč največji proračunski primanjkljaj po veliki depresiji leta 1929. Leto za letom so Američani v tujini prodajali svoje premoženje in doma uživali življenje. Zdaj je tega konec. Sveta je zakašljal.

Banke povsod ugotavljajo, da dolg, s katerim so ZDA financirale svojo potrošnjo, najbrž ne bo poplačan. Hipotekarna posojila, ki so jih prodajale ameriške banke po svetu, niso enake kot evropske hipoteke z enakimi imeni.

In Europe, particularly Germany, a mortgage-backed security (Pfandbrief) is an ultra-safe asset, as normally banks finance no more than 60% of a house’s value. By contrast, such US securities are like a lottery ticket. US banks finance up to 100% of a house’s value, sometimes even more, and the sub-prime market even includes loans to people without jobs and income. Many European banks may not have understood this, yet they still shied away from revealing these dubious investments on their balance sheets. Instead, they placed them in conduits based in low-tax countries.

Ko bodo banke objavile bilance za lansko leto, bodo tudi pokazale, koliko slabih posojil so morale odpisati, prava resnica pa bo prišla na dan šele spomladi leta 2009, ko bodo predložile bilance za leto 2008, je prepričan Hans -Werner Sinn. Po njegovi oceni bodo morale odpisati vsaj 300 milijard dolarjev, 100 milijard dolarjev več od ocen, ki so bile objavljene februarja. Tečaj dolarja v primerjavi z evrom je zdaj tako nizek kot je bil leta 1992 v primerjavi z nemško marko, ko je združitev Nemčije povzročila zlom evropskega monetarnega sistema.

True, the US Federal Reserve has tried to prevent a recession by cutting its interest rates. But the Fed cannot endow the banks with new equity capital and prevent a credit crunch. More promising is the $150 billion tax cut that the US Congress recently enacted. Equivalent to 1% of US GDP, it is large by all accounts. Whether it is enough to compensate homeowners for the wealth losses resulting from declining house prices and to prevent the impending recession remains to be seen. But, whatever happens, the party is over.

Objavljeno pod gospodarstvo | | |